00:00
-00:00
『BTCの底は近い』大手資産運用ビットワイズの投資責任者の主張は本当か？
11
「底は近い」は本当か──ビットワイズの安心論を、市場データで検算する回
ビットワイズCIOマット・ホーガンが7/1に出した週次メモ
「STRC, MSTR, and End-of-Cycle Dynamics」を検算します。
■ 主張
STRC急落はサイクル終盤の自然なレバレッジ解消。底は近く、秋に強気相場入り。
■ この回のスタンス
Houganを否定しません。彼の「底のサイン」枠組みは正しい。
問うのは1点だけ——その条件は、実際に満たされているのか。
■ 検算の骨子
Houganの3条件を、市場データに当てて確認:
① MSTRのNAV割れ：6/29に一度点灯した可能性を認める（ただしStrategy一社依存の指標）
市場全体の降参を映す2軸に絞ると:
② 恐怖指数（市場の気分）：7/1に10まで沈み、歴史的極値を明確に点灯（7/3に22へ戻し）
③ ファンディング（実際の行動）：明確な継続マイナスには未達、ショート優勢が定着せず
→ 気分は極値まで出た。だが行動がまだ追随していない。この不一致が焦点。
■ 結論
「底は近い」は、かなり筋のある仮説。恐怖という気分は確かに出た。
ただし「底を打った・降参は完了した」と受け取るには早い。
最後の確認材料であるファンディングの明確な継続マイナス化が、まだ足りない。
■ 反証条件（この見立ての外れる条件）
ファンディングが明確なマイナスへ継続転換し、価格が直近安値割れ後に反発を維持したら、
7/1の恐怖指数10は本物の降参の先触れだったと認め、本見立ては撤回する。
■ 監視フレーム
主語を権威から指標へ。気分（恐怖指数）はもう極値。次はファンディングがついてくるか。
■ 主要数値（Hougan原メモ・Strategy公式準拠）
STRC：9%→11.5%（新方針で12%）／調達105億ドル／下落100→75ドル／実効利回り15.4%
新フレームワーク：準備金向けBTC売却枠 最大12.5億ドル（配当・買い戻しにも別途売却可）
現金準備25.5億ドル（配当・利払い約17.4ヶ月分）
恐怖強欲指数：7/1に10、7/3に22（Coinglass）／ファンディング：直近プラス圏（Glassnode）
※センチメント・ファンディングの現在値は収録時点の一次データで再確認
──────────
palpalのビットコイン構造解説ラジオ ／ PalAcademy
出典：Matt Hougan (Bitwise), "STRC, MSTR, and End-of-Cycle Dynamics" (2026/7/1)
Strategy "Digital Credit Capital Framework" press release (2026/6/29)
7月3日
このチャンネルの新着放送
おすすめの放送
stand.fmの無料アプリでもっと便利に
放送が更新されたらプッシュでお知らせされるので最新の放送を聞き逃さない。
バックグラウンド再生で他のアプリを使用しながら、放送やライブが聴ける。
放送やライブ、コミュニティでコメントが送れて配信者とコミュニケーションができる。
アプリだけでかんたんに音声を収録して投稿できて音声の編集もできる。
stand.fmメディア
JASRAC許諾番号
9024598002Y31016
9024598004Y31016
NexTone許諾番号
000006134
© 2026 stand.fm, Inc.